电力设备企业加速推进“A+H”上市布局

2026年，国内新型电力系统建设全面提速，全球能源转型进程不断深化。受此带动，电力设备行业资本运作热度攀升，输变电、海上风电、储能等细分赛道多家龙头企业相继申报H股上市，行业公司的“A+H”上市布局提速。

6月15日，宁波三星医疗电气股份有限公司(以下简称“三星电气”)发布公告称，近日公司向香港联合交易所有限公司(以下简称“香港联交所”)递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请，公司已在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。申请资料显示，三星电气本次募集资金主要用于全球战略投资及收购、全球研发工作、升级智能制造系统及供应链管理、补充营运资金及一般企业用途。

据《证券日报》记者梳理，今年以来，已有二十余家电力设备细分赛道龙头推进“A+H”上市布局，覆盖输变电、海风整机、储能变流器、电力新材料、充电桩、工控电源等全产业链。

多位行业专家在接受记者采访时表示，电力设备企业扎堆布局“A+H”，首要动因是行业属性带来的长期巨额资金需求。电力设备属于典型资本密集型赛道，特高压变压器、海上风电塔筒、储能变流器等产品均存在研发投入大、产线建设周期长、海外项目回款慢等特征。近年来，海内外双向需求爆发进一步放大相关企业资本开支压力。

国内层面，“十五五”阶段电网投资持续放量，特高压、配网数字化、新型储能招标规模逐年走高;海外层面，中东风光能源大基地开发、东南亚电网改造升级、共建“一带一路”沿线电力基建落地推进，海量海外订单持续落地，单一A股融资渠道已难以匹配企业全球化经营与规模化扩张节奏。

盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员江瀚认为：“当前电力设备行业正处于从规模扩张向价值创造转型升级的关键期，技术迭代与产能扩张需要庞大资金支撑，登陆H股有助于优化企业资本结构、缓解经营性现金流压力。”

除资金需求外，推进国际化布局是电力设备企业奔赴港股上市的第二大核心逻辑。实现“A+H”两地上市后，企业可常态化开展全球资本市场路演，向海外机构、海外客户展示核心技术与产能优势。

“在港股上市相当于企业多了一张面向全球市场的‘信用名片’，有助于企业破除高端海外市场准入壁垒;同时，依托‘A+H’布局，企业可高效整合海外零部件供应商、本地渠道资源，快速扩大全球化产业链布局。”有机构人士表示，“具备硬核技术壁垒、海外订单储备充足、经营稳定性强的细分赛道龙头，更受港股国际投资者青睐。”

业内普遍判断，完成“A+H”布局的头部企业将持续加大核心技术研发、扩充海内外产能规模，依托规模化成本优势、前沿技术迭代优势挤压中小厂商市场空间。未来，输变电、海上风电、储能设备等细分赛道的集中度将进一步提升，电力设备行业将迈入整合加速的发展阶段。